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中美商业战震动全球资本市场_寰球导读_云掌财经

2018-03-29 02:53

一石激发千层浪。

随着3月22日美国发布对600亿美元中国出口商品征收关税,全球金融市场骤然进入避险模式。

受此影响,当天美股全线大跌,道琼斯指数、标普500指数与纳斯达克指数分辨大跌3%、2.52%与2.43%,均创从前六周以来最大单日跌幅。截至3月23日亚太股市收盘时,日经225指数收跌4.66%,刷新2017年10月9日以来最低值;韩国综合指数下跌3.18%,香港恒生指数下跌2.5%,上证指数下跌3.39%,深成指下跌4.02%。

与此对应的是,3月23日COMEX黄金期货创下今年2月初以来最高值1347.78美元/盎司,10年期美国国债价格上涨导致收益率跌幅超过10个基点,创下去年9月以来最大单日跌幅,10年期德国国债价格上涨也令其收益率下跌7个基点,创下过去10周以来最低值。

“目前,全球金融市场对贸易战升温触发全球经济动荡的担心正在迅速进级,不少对冲基金情愿低卖高买,也要加仓黄金、国债等头寸追求避险港湾。”法国兴业银行(601166,股吧)贵金属剖析师Robin Bhar向21世纪经济报道记者透露。

在他看来,短期之内避险投资浪潮难以停歇,起因是特朗普还可能掀起更大范围的全球贸易纠纷,但这也给波动性套利等新投资策略带来全新的操作机会。

不外,3月23日美国时光10点,美股已现企稳。

紧迫调仓避险

“有些量化投资型对冲基金已经跃跃欲试,筹备大干一番。”一家美国对冲基金经理向记者直言。

面对黄金低卖高买,这位美国对冲基金经理颇感无奈。

CFTC(美国商品期货交易委员会)数据显示,截至3月13日当周,黄金期货投机性多仓大减超1万手,空仓则增加4719手,带动净多仓减少1.58万手至16.79万手,为一个多月来最大降幅。其中,投契性净多头头寸减少15875手,为2018 年2月6日以来最大降幅。

上述对冲基金经理直言,其间他们也在抛售局部黄金头寸,原因是押注美联储年内4次加息令金价回落。

令他没想到的是,如今他们不得不以更高价钱买回黄金避险。在美国宣告对600亿美元中国入口商品征收关税后,他所在的对冲基金投资委员会请求交易团队迅速抛售已经盈利的美股头寸,转而将黄金与美债头寸占比从25%增长至30%。

他坦言当他下单时,已经有点晚了。“3月22日晚COMEX黄金期货报价一度超过1334美元/盎司,较一周前咱们抛售价格整整高出8美元。”他直言。

21世纪经济报道记者了解到,118kj开奖记录2018,这种状态也产生在美债身上。3月初随着美联储鹰派加息与缩表效应日益凸显,令不少对冲基金担心10年期美债收益率很快冲破3%,纷纷在2.8%(即债券价格相对较低)四周抛售美债,如今他们不得不在2.7%(即债券价格绝对较高)邻近赶快加仓美债头寸避险,同样遭遇高买低卖的调仓损失。

“这可能令高杠杆投资型对冲基金净值丧失0.6个百分点。”对冲基金Caxton首席履行官Andrew Law向21世纪经济报道记者直言。但他们仍然会抉择这么做,若中美商业战打响引发美股连续大跌,他们承受的净值损失可能更高。

21世纪经济报道记者懂得到,市场也不乏“先知先觉者”。

3月20日市场开端风闻美国政府打算对500亿美元中国进口商品征收关税时,当天黄金ETF出现逾10吨的增持量,表明部门全球投资机构早已防患未然。

在Andrew Law看来,这重要是宏观经济型对冲基金静静增持黄金。因为他们对贸易战开启等危险性事件最为敏感,稍有打草惊蛇就会加仓黄金避险。现在而言,他们却成为这场贸易风波的大赢家。

与此同时,全球投资杠杆率正随着中美贸易战开启骤然收窄。

一位外汇经纪商向21世纪经济报道记者流露,3月22日不少经纪商迅速调高杠杆投资融资成本,比方不少美股持仓比重较高的对冲基金杠杆融资成本从同期美元libor+40个基点,调高至同期美元libor+60到libor+70个基点,令他们额定蒙受约40个基点的融资本钱增幅,导致不少套利交易策略无利可图。但经纪商对此不认为然,他们更盼望看到对冲基金能敏捷紧缩杠杆投资倍数,防止在寰球股市重挫之下触发更大投资损失。

在他看来,全球杠杆投资收紧的最直接效应,就是日元套利交易范围迅速收窄,令日元“疏忽”美元指数反弹迅速上涨。截至3月23日21时,日元兑美元汇率涨至105.18,盘中一度创下2016年底以来最高值104.88。

波动性套利崛起

值得留神的是,每逢金融市场涌现动荡,总有一批为人作嫁者呈现。跟着3月22日晚美股大跌导致恐慌指数VIX跳涨13%,不少量化投资对冲基金纷纭押注稳定性上涨套利。

一家量化投资对冲基金经理告知21世纪经济报道记者,3月22日晚良多同行闻讯买入看涨VIX指数的XIV ETF,直接押注中美贸易战打响令美股在大跌之余波动性骤增。

“这些机构此举的单日收益高达12个基点(联合杠杆投资倍数对应的年化回报约16%)。”他泄漏。此外不少对冲基金也纷纷买入押注美股波动性上涨的期权交易,尤其是场外对赌美股波动性上涨与美股下跌的期权产品(对应的年化收益约在8%-10%),成为他们的首选。

“事实上,在2月美股大跌后,押注美股波动性上涨已成为对冲基金的热点投资策略之一。如今中美贸易战打响触发全球股市剧烈动荡,让他们更加热衷这种套利交易。”上述量化投资型对冲基金经理向21世纪经济报道记者直言。

Andrew Law则表现,不仅对冲基金热衷押注美股波动性上涨进行套利,不少大型FOF机构投资者也纷纷跟进投身其中。

据数据供给商eVestmen宣布的最新数据显示,今年以来逾140亿美元资金流入对冲基金,濒临去年全年流入对冲基金资金总金额的50%。一个主要原因就是金融市场担忧美股涨势见顶,若叠加特朗普经济贸易办法引发全球金融市场动荡,将令美股在大跌之余波动性骤增。

目前,采取多空策略(Long/Short Strategy)的对冲基金今年以来累计取得逾41.6亿美元资金净流入。

美国对冲基金研讨公司HFR总裁Kenneth J. Heinz指出,一旦贸易战升温导致全球股市激烈动荡与波动性持续增添,对冲基金的吸金才能还将进一步加强,成为全球资金加码避险投资的重要策略之一。

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